什么是互换价差(Swap Spread)？

互换利差代表固定利率投资和利率互换之间的利率差。利率互换是一种衍生投资，其中一个投资者用一系列的利息支付换取另一个投资者的一系列现金流。通常，这一系列支付中，一项是固定利率，另一项是可变利率。在某些利率互换中，两项投资都有可变利率。交换两项固定利率投资没有意义，因为现金流是可以预测的掉期利差是指与固定利率投资相比，投资者在利率掉期中获得的额外金额。掉期利差是额外的与固定利率投资相比，投资者通过利率互换获得的收益。如果固定利率投资支付5.5%，利率互换支付5.9%，则互换利差的金额为0.4%或40个基点。一个百分点内有100个基点为了确定利率互换是否对双方都有意义，投资者会查看质量利差差（QSD），一种考虑交易双方信誉的计算方法。假设a公司能以3%的固定利率或伦敦银行同业拆借利率的浮动利率借款，伦敦银行同业拆借利率通常用于银行间隔夜贷款B公司的信用评级比a公司好，它可以以2.5%的固定利率或LIBOR减去0.25%的浮动利率借款。两家公司的固定利率差为0.5%，浮动利率差为0.25%。这两个利率之间的差额就是QSD，即case是0.25%。因为它是正的，所以交易对两家公司都有利。有时利率互换涉及的两项投资以不同的货币计价。在某些情况下，一个国家的固定利率相对较低，而另一个国家的浮动利率相对较低，这可能会影响互换利差，并可能成为评估利率互换是否对双方有利的一个因素利率掉期的交易对手可能是掉期交易商，掉期交易商的服务由掉期利差获得补偿，也就是说，固定利率投资和利率掉期之间的利率差构成掉期交易商的补偿，因为掉期利差是基于其他基础投资，它们被认为是衍生品。