什么是抵押贷款义务(Collateralized Loan Obligation)？

抵押贷款义务（CLO）是一种金融过程，将对许多不同企业的贷款组合成一个整体，然后再转售给多个贷款人。其目的是通过克服个别借款人和贷款人不同需求之间的不匹配，使金融体系更具效率，在某些方面，CLO增加了复杂性，并被认为是导致2007年出现的银行业危机的罪魁祸首。在二级抵押贷款市场，贷款可以全部出售，也可以与其他抵押贷款合并出售严格地说，抵押贷款义务只涉及商业贷款。有类似的计划，使用债券和抵押贷款的方式相同，有些计划将两种或两种以上的贷款结合起来在这些方案中经常被混淆或互换使用。但是，基本制度和利与弊在任何情况下都是一样的，要了解抵押贷款债务为什么会发展，你需要记住，有些借款人被认为比其他借款人更有可能偿还贷款，有些贷款人乐于发放风险更高的贷款，因为他们可以收取更高的利率，而另一些人则喜欢利率较低的贷款，因为他们更确定还款金融业认为，贷款市场并没有发挥出应有的作用，因为个人放贷人必须找到想要"正确"类型贷款的个人借款人，这可能意味着所有贷款人都有足够的资金来支付借款人所需的所有贷款，但现金并未到位这导致了抵押贷款义务的发展。在这个系统中，许多不同的现有贷款，包括风险和安全的，被放在一起，然后贷款人购买权利，从所有的借款人那里获得一份还款。每个贷款人根据他们接受的风险程度，获得不同的还款水平。如果参与抵押贷款义务的借款人中的任何一个未能偿还贷款，损失将从给予接受贷款的贷款人的份额中扣除最大的风险。随着更多的借款人违约，这个贷款人可能最终一无所获，然后剩余的损失将转嫁给承担第二高风险的贷款人，以此类推。抵押贷款债务的最大问题这增加了金融体系的复杂性，使大型银行更难掌握自己所承担的风险。在某些情况下，信用评级机构会就一项投资的风险程度向贷款人提供咨询，将抵押贷款债务标为非常安全，因为其中一些借款人被认为是非常好的风险；这些评级没有考虑到对中风险或高风险借款人的贷款一些人认为，这种混乱使得太多高风险的贷款被发放给那些此后未能偿还贷款的人。尚未偿还的金额如此之高，以至于在某些情况下，即使是购买了抵押贷款债券"最安全"份额的贷款人也发现自己意外地亏损。