什么是预期回报(Expected Return)？

预期收益是指投资者预期某项资产在给定时间段内的平均盈亏值。更准确地说，它是资产所有可能的财务结果的总和，这些财务结果按结果发生的概率加权。使用树形图很容易计算，如果一项资产在一年内有70%的机会获得6%的收益，30%的机会获得9%的收益，则该资产的预期收益率按6.9%计算。资产的利息、股息和资本利得和损失都会影响其预期收益率。又称平均收益率，它是投资者对未来市场行为的最佳预测指标。预期收益是一项资产的所有可能财务结果的总和，这些财务结果按结果发生的概率进行加权实际回报与预期回报的对比，实际收益是指一项资产在一定时期内所获得或损失的报告金额。总回报是指资产在投资期限内的实际回报，包括再投资率。资产的实际回报率与预期回报率不太可能完全相同，因此，如果一项资产的实际收益和预期收益足够接近，则该资产被视为"在流"如果一项资产的表现明显低于或超过了预期收益，则称之为异常收益，这可能是由于合并、利率变动或诉讼而发生的，所有这些都会影响特定的资产，而不是整个市场预测方法为了发现和利用异常收益，投资者依靠多种方法来准确预测资产的预期收益，除了前面提到的树形图计算外，另一个简单的方法是取过去年度收益的历史平均值，如果一个公司历史悠久，历史数据准确，在结构、政策和战略上几乎没有变化，那么历史平均值并不是一个坏的估计；另一方面，计算没有考虑波动性，这是一种衡量投资期权价格逐年变化的指标，因此，这是一个相当原始的估计。一些经济学家注意到，无风险资产，如债券，无法解释，与股票等波动性较大的资产相比，长期总回报更低。因此，无风险资产可能会对预期收益的计算产生负面影响。经济学家Edward C.Prescott和Rajnish Mehra称这种现象为"股权溢价之谜，股票溢价是指当无风险资产的收益从预期的市场回报中减去后剩余的超额收益现代经济模型，如资本资产定价模型（CAPM）试图通过估计不同于风险资产的无风险资产的预期收益来解决股本溢价难题，该模型考虑了风险资产的波动性及其对市场变化的敏感性。