什么是真正的资本成本(Real Cost of Capital)？

"实际资本成本"一词通常用于强调利用非传统方法计算企业或项目的资本成本，强调试图抵消传统资本资产定价模型中的一些不一致之处，该模型提供了加权平均资本成本公式的数据。资本成本描述了计算与项目倡议的债务和权益相关的成本，或者对企业来说，确定最佳的融资方式，得出加权平均成本，资本资产定价模型是传统的计算资本成本的方法，虽然实际资本成本经常会在最终加权平均资本成本结果中产生不一致性。为了克服这些不一致性并得出更准确的成本资本，术语"实际资本成本"是指使用能够得出更准确数字的方法，在试图消除直觉和主观推断的同时，资本成本描述了计算与项目计划的债务和权益相关的成本企业、项目或计划的融资通常依赖于各种潜在的资本来源，这些资金来源可能包括债务导向融资（如贷款）、优先股等优先股股本和普通股等股本计算从这些来源获得资金的成本可以帮助企业确定一个项目、计划或新的商业风险是否值得投入资源此外，确定资本成本也使企业能够比较适用于特定项目的资本来源，以确定总体上的最佳股本来源。得出实际资本成本有助于企业理解最终数字的准确性，不依赖基于经验或直觉的主观推断，这在使用传统资本资产定价模型时经常发生。部署时依赖经验和直觉资本资产定价模型通常是由于模型在得出折现率时产生的不准确的结果。此外，当试图计算股本时，这一点通常被引用为资本资产定价模型公式中的贝塔要素。衡量贝塔要素意味着判断市场敏感性或波动性，当量化时，似乎会产生与市场条件或通常市场反应不一致的贴现率，从而引发研究人员建议，使用资本资产定价模块的替代方法可以抵消这些潜在的误差和主观调整，当这些数据被用于加权平均资本成本公式时，就可以得出实际的资本成本例如，开发的一种方法是市场衍生的资本定价模型，消除股票市场的相关历史，代之以估计期权市场波动性的尝试，该方法的支持者提供了研究，他们认为将其应用于加权平均资本成本公式时，会产生实际的资本成本此外，还有其他方法用于包括Fama-French三因素模型和资本资产定价模型的各种修改版本。