什么是未来(Futures)？

期货是一种被称为远期合约的金融衍生产品。期货合约要求卖方在约定的日期向买方提供商品或其他资产。期货合约广泛用于糖、咖啡、石油和小麦等商品以及股票市场指数等金融工具，政府债券和外币。咖啡豆期货是常见的交易。已知最早的亚里士多德在古希腊哲学家泰利斯的故事中记载了期货合约。泰利斯相信即将到来的橄榄收获会特别丰盛，于是与该地区所有橄榄油压榨机的所有者签订了协议，以换取在收获前几个月的少量存款，泰利斯在收获期间获得了以市场价格租赁压力机的权利。事实证明，泰利斯对收获的看法是正确的，对榨油机的需求激增，他赚了一大笔钱猪肚是美国期货市场上最早推出的合约之一。到了12世纪，期货合约已成为欧洲交易会的主要商品，带着大量的货物旅行既费时又危险。集市上的商贩们带着展示的样品旅行，并出售期货，以便在以后的某个日期交付更多的货物到了17世纪，这些合约已经相当普遍，以至于在这些合约中广泛的投机行为推动了荷兰郁金香的狂热，郁金香球茎的价格变得过高。事实上，在狂热时期，大部分的资金转手都是为了郁金香的期货，而不是郁金香本身。在日本，最早有记录的大米期货可以追溯到17世纪的大阪。这些期货为大米卖家提供了一些免受恶劣天气或战争影响的保护。在美国，芝加哥期货交易所于1868年开设了第一个期货市场，合约包括小麦、猪肚和铜大宗商品交易通常与美国芝加哥联系在一起，期货和其他衍生品的交易量激增。菲舍尔·布莱克（Fischer Black）和迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）开发的定价模型允许投资者和投机者迅速为期货和期权定价。为了满足对新品种的需求，主要在芝加哥、纽约和伦敦等地的主要交易所在全球范围内扩张或开放安然是一场由期货引发的金融灾难。交易所在期货交易中扮演着至关重要的角色合约的特点是有许多因素，包括标的资产的性质，何时必须交割，交易的货币，合约何时停止交易，以及价格的最低法定变动幅度通过对各种期货合约的这些因素进行标准化，交易所创造了一个大的、可预测的市场。小麦等商品经常在期货市场上交易期货交易并非没有重大风险。由于这些合约通常需要高水平的杠杆作用，它们一直是许多市场暴涨的核心。尼克·利森（Nick Leeson）和巴林银行（Barings Bank）、安然（Enron）和金属矿业公司（Metallgesellshaft）只是其中一些声名狼藉的公司与期货引发的金融灾难有关的名字。其中最著名的可能是长期资本管理公司（LTCM）；尽管他们的工资单上都有诺贝尔奖得主费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯，但长期资本管理公司却损失了如此之多的钱，以至于美国联邦储备银行被迫干预安排紧急援助以防止整个金融体系崩溃。在美国，这些交易由商品期货交易委员会监管古希腊哲学家亚里士多德记载了已知最早的期货合约。