什么是隔夜指数互换(Overnight Index Swap)？

隔夜指数掉期是一种非常特殊的衍生工具。它涉及双方同意交换他们为特定投资支付的利息，通常是在双方希望改变其所面临的风险水平时进行的。在这种情况下，其中一种投资涉及隔夜指数，一种强有力的经济学理论认为，隔夜指数互换所使用的利率与银行相互拆借的利率之间的差异是货币市场上信贷可用性的指标在美国，隔夜指数掉期是以美联储设定的利率为基础的。隔夜指数掉期是利率互换的一种。在这种情况下，双方同意交换他们将支付的资金作为指定的利率的利息投资。这些可以是真实的投资，也可以只是假设性的例子。由于任何一方的投资既可以是固定的，也可以是可变的，而且两种投资可以是同一种货币，也可以是不同的货币。通常情况下，一方会进行交易，以限制风险，比如可变利率风险增加，而另一方之所以会达成交易，是因为它觉得更有信心，希望增加潜在利润，交易中一方使用的投资是隔夜指数这是金融机构之间隔夜拆借利率的平均值，它考虑了客户在一天内存款或取款时现金流的变化，并确保机构手头有足够的现金用于第二天的业务在美国，使用的指数是以联邦基金利率为基础的，这是美联储银行间隔夜拆借的目标利率，美联储干预隔夜拆借市场，试图操纵市场利率以达到目标指数数字是用几何平均数来计算的。这与算术平均数很相似，大多数人认为这是一个"平均数"，但不是把数字相加，然后除以数字的个数，平均值是将数字相乘，然后除以相应的根；如果有两个数字，则取平方根；如果有三个数字，则取立方根，等等，投资者经常密切关注隔夜指数掉期的利率，以及用于银行间直接隔夜贷款的LIBOR利率。LIBOR代表伦敦银行同业拆借利率。虽然该利率来自伦敦隔夜贷款市场，但联邦基金利率和LIBOR之间最显著的区别在于LIBOR完全由市场决定，没有官员企图操纵它许多投资者遵循这样一种理论：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）贷款风险更大，因为涉及大量实际现金，而隔夜指数掉期只涉及利息费用的变化，这甚至可能是假设性的。这种理论认为，隔夜指数掉期利率通常会更稳定，如果伦敦银行同业拆借利率与之相差很大的话从程度上来说，这表明银行对向其他银行放贷更加谨慎。反过来，这意味着对企业等下游借款人的信贷可用性将收紧。2008年，隔夜指数掉期利率和伦敦银行同业拆借利率之间出现了一个特别大的差异，这一理论在2008年得到了明确的说明被称为"信贷紧缩"的高度。