什么是另类交易系统(Alternative Trading Systems)？

另类交易系统是指用于证券交易的系统，经美国证券交易委员会（SEC）批准，但在传统证券交易所之外运行。根据美国证券交易委员会（SEC）的条例ATS，替代交易系统是指"任何组织、协会、个人，组成、维持或提供集市或设施的团体或系统，以汇集证券买卖双方，或以其他方式履行证券交易所通常履行的职能。"替代交易系统是用于证券交易的系统。电子通信网络（ECN）是股票和货币的替代交易系统。ECN是用于主动交易，交易系统匹配买卖订单。显示无法匹配的订单，以便相关方提交匹配的订单。个人或经纪人可以订阅电子通信网络。Instinet是第一个也是最大的电子通信网络另类交易系统对市场间交易很有用，比如在另一个交易所上市的股票，如纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克，可以在电子通讯网络上进行交易。由于交易是以电子方式进行的，在另一种交易系统上进行交易的成本往往较低与纽约证交所这样的集中市场相比，更多的人可以通过另类交易系统进入市场，这意味着在另类交易系统上交易的证券价格在理论上更能代表其真实价值，因为自由市场供求力量的作用是不受约束的如果机构投资者想购买或出售大量特定证券，使用交叉网络这一替代性交易系统可能比在传统交易所进行交易更为可取传统交易所的大宗股票通常会影响证券的价格。在交叉网络上交易，这种网络不需要通过交易所或电子通信网络进行交易，就不能做到这一点，因为买卖指令是匿名匹配和执行的。这些替代交易系统可以做到这一点不像集中市场那样具有竞价涨跌的特点。另一种交易系统是看涨市场。在看涨市场中，许多订单被组合在一起。一旦订单达到一定数量，同时执行一组订单，提高了效率，降低了成本。