什么是商业抵押贷款证券(Commercial Mortgage-Backed Securities)？

商业抵押贷款证券是一种投资，其收入来源于抵押贷款。抵押贷款用于商业房地产，如办公楼和工厂，而不是住宅。这在理论上降低了投资者的风险，由于商业抵押贷款借款人比住宅借款人不太可能提前偿还贷款。抵押贷款支持证券涉及抵押贷款贷款人，如银行，出售接受多笔贷款还款的权利。抵押担保证券涉及抵押贷款贷款人，如银行，出售获得多笔贷款还款的权利。然后将这些贷款打包在一起，这样每个投资者就可以在一个涵盖多个抵押贷款的整体方案中拥有一份份额。这样做的目的是降低个别借款人拖欠抵押贷款给投资者带来的风险。打包技术意味着违约对整体还款收益的影响很小，而这种影响又被许多投资者分享；这种打包意味着更难准确地评估整体贷款的整体风险。商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券最显著的区别之一是提前还款问题。当抵押贷款借款人提前偿还未偿余额时，贷款人的总收入较少。这是因为，尽管提前赎回罚款，贷款人仍然会损失未来的利息支付，这通常会超过贷款金额本身。对于抵押贷款证券，这种损失由投资者承担，他们获得的收入低于预期至少在美国，商业抵押贷款通常更有可能对提前还款处以高额罚款，这使得借款人不太可能选择这种方式。在某些情况下，借款人甚至可能在任何情况下都无法提前偿还贷款，或者可能被锁定一段时间后才有资格还款因此，这些限制降低了商业抵押贷款证券投资者提前还款相关损失的风险。在某些情况下，商业抵押贷款支持证券可能受益于有撤销条款的基础抵押贷款。这意味着借款人不能简单地支付现金来提前还贷。相反，借款人必须向贷款人提供等值的证券产品，通常以国库券或国库券的形式存在。投资者将获得这些证券的利息，这将带来非常可靠和稳定的收入。在某些情况下，取消对借款人不是强制性的，而是提前用现金还清贷款的一种选择。