什么是贸易途径(Trade Through)？

转手交易是指以不同于其他交易所最优惠价格的价格出售证券。在电子报价和监控系统出现之前，转手交易曾经很普遍，因为执行交易的人不会意识到更好的价格。如今，这样的系统使得意外地更难做到通过交易进行交易，并限制无良经纪人的行为。此外，还制定了禁止此类交易的具体规定，因为它们不符合投资者的最大利益。换股是指以不同于另一交易所最优惠价格的价格出售一种证券。当在一个交易所发出买入或卖出指令时，在那个交易所可能不可能获得最优惠的价格。执行命令的人必须查阅其他交易所的报价，看看有没有更低的要价找人买，或者有人想卖的出价更高。有时，最好的价格取决于竞争对手，但仍有道德义务不管是谁出价，都要以最好的价格完成交易。历史上，人们会"交易过关"，不管其他地方的价格如何，人们都会在自己的交易所进行交易。在20世纪70年代和21世纪初，美国证券交易委员会（SEC）对交易通过进行监管，规定当人们使用电子报价时，他们不能忽视其他地方的更好价格而进行交易，也被称为订单保护规则。特别是识别和禁止通过交易进行交易可以让证交会发现那些没有为客户的最佳利益行事的交易员。禁止通过交易也旨在通过透明度促进竞争当交易所知道自己在相互竞争时，这就产生了一种动机，以吸引交易者的方式开展业务，例如在与其他变化相比时保持价格的竞争力。如果交易员或做市商似乎违反了有关交易通过的规定，可以向SEC提交报告。SEC可以调查并罚款交易员或暂停交易特权。除了根据提示行事外，SEC还需要自行调查，跟踪市场上大大小小的交易，以保护投资者、消费者，以及不公平商业行为的后果。